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2020或是油价超级周期新的开始?

发布时间:2020-09-15 15:25   来源:未知    作者:admin

2020或是油价超级周期新的开始?

我们不能一概而论,过去几年的低油价完全是由于当前市场供应过剩、需求疲软所致。
 

 
 
商品价格的变化传统上是周期性的,遵循“繁荣-萧条”曲线,这可以追溯到第一次工业革命的早期。
 
到目前为止,大宗商品周期曲线的变化一直遵循这一趋势。这是不变的吗?如果要知道油价的走势在何方,重要的是要了解我们去过的地方。在本文中,我们将回顾导致当前大宗商品超级周期的因素,该周期在2011年达到顶峰。问题的核心是是否有一些可能的因素会削弱下一次的预期周期时间和振幅。
 
当前超级周期的起源
 
2011年前后,随着2008年全球经济体系应对市场崩盘和信贷危机,油价连续几年上涨,并在2011年见顶。随后,油价在接下来的几年里开始下跌,但相对于历史平均水平仍处于高位。欧佩克(OPEC)决定在2014年年中实现全面生产,消除了战争溢价,并导致油价多年暴跌。直到最近低点才崩盘,欧佩克+(加上俄罗斯)在寻找市场份额方面进行了根本性调整。
 
这一切的结果是过去6年的悲剧,给全球石油和天然气行业造成了巨大损失。石油行业借用了自己的方法,建立了自己的道路,认为油价将永远保持在100美元以上。特别是在超大型国际石油公司(IOC)的勘探和生产领域,随着替代形式的新能源浪潮唤起公众的想象力,以及2014年的增长预期变得过时,我们看到股价下跌。要衡量这一下降趋势,需要注意的是,2008年,石油和天然气公司占标普500指数的15%。如今,它们只占指数的2.3%。
 
在此之前,我们定义什么是超级周期,并定义当前超级周期的起源。
 
商品超级周期的特点是工业商品(石油、金属、牲畜、农业)随着时间的推移而突然长期上涨,直到价格上涨到顶峰,然后导致向最终谷底的收缩。中国作为几乎所有产品的全球制造商的迅速崛起,为当前的大宗商品超级周期提供了火花或“催化剂”。自20世纪90年代初以来,中国已成为全球几乎所有原材料的最后买家。周期是起伏的,由全球供应体系的“冲击”引发。经济增长创造需求,供给增加以满足需求,从而推高价格。当价格达到历史平均水平的一定倍数时,对商品的需求就会减少,供应商就会有太多的库存。价格暴跌,直到库存降至适度水平,并达到下一个拐点,无论是战争、技术还是中产阶级的部门扩张。然后,一个新的周期开始了。
 
 
 
如上所述,如果过去是一个指南,而且通常是正弦曲线,那么在我们触底反弹并开始新的周期之前,想象一下又一个十年的下跌。或许长期的衰退周期是不可避免的?
推动所有经济活动的全球人口每年增加约8000万人。每隔十年左右,地球上就会有10亿新居民。此外,在世界许多地方,中产阶级正在扩大。增长似乎是世界经济活动的基础,应该会推高大宗商品价格。

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