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股市回调推升避险情绪 债市大涨

发布时间:2020-09-10 09:14   来源:未知    作者:admin

股市回调推升避险情绪 债市大涨

  9月9日,央行连续大额净投放,天量国债发行受追捧,此外隔夜美股大跌带动A股调整加剧推升避险情绪,刺激国内债市强势反弹。国债期货大幅收涨,10年期、5年期主力合约均涨超0.3%。交易员表示,9月初央行流动性调控态度明显缓和,考虑到近期全球风险资产跌势扩大,不排除政策稍有松动的可能性,尤其要关注下周MLF(中期借贷便利)能否大幅超量续做,若是如此,债市反弹可以继续看高一线。
  统计局周三公布的CPI等数据与预期相差不远,对市场影响不大。中国8月CPI同比上涨2.4%,预期涨2.4%,前值涨2.7%;环比上涨0.4%。其中,猪肉价格影响CPI上涨约1.74个百分点。
  A股大幅回调,创业板低价股炒作熄火。两市股指大幅低开后走软,午后创业板低价股集体放量大跌。截至收盘,上证指数报3254.63点,跌1.86%;深证成指报12861.75点,跌3.25%;创业板综指收跌4.71%,成交金额首超4000亿元。

  银行间现券收益率大幅下行4-8bp,3年和5年期下行幅度更大。10年期国开活跃券200210收益率下行4.50bp报3.6275%,5年期国开活跃券200208收益率下行6.09bp报3.4900%。10年期国债活跃券200006收益率下行3.50bp报3.0850%,5年期国债活跃券200005收益率下行5.25bp报3.0050%。
  上海一位券商交易员表示,支撑现券的因素主要还是央行在公开市场的大力投放,以及美债,因此新发国债能以较好水平定位,也不意外。不过现券收益率向上压力一直未解除,这种向好势头的持续性还不好确定。
  周三上午招标的两期国债受到追捧,2年和5年期续发国债中标收益率均低于中债估值,同时两期债投标倍数均为年内新高。据财政部发布国债中标结果显示,2年和5年期国债,分别获得67.4亿元和68.5亿元的大规模追加认购,各自最终发行量为767.4亿元和788.5亿元。两期债招标总量为1420亿元,为单日招标量的历史新高。
  央行连续第二日净投放千亿元,银行间资金面更显宽松,隔夜回购加权利率下行逾42bp至1.60%附近。交易员表示,央行短期流动性调控态度有所缓和,资金料暂时还将延续宽松局面。不过七天回购利率依旧较为坚挺,此外股份制银行一年期同业存单发行利率已突破3%,升势仍未见扭转迹象,央行投放的短期流动性对缓和银行负债端压力并无实质帮助,市场对中长期资金谨慎预期未改。
  华东地区一位银行交易员表示,由于七天资金可跨税期,因此近日走势也相对坚挺,降幅有限。同业存单利率不断上行,表明银行负债端压力还是很大,央行放的短钱不是市场真正需要的,供给和需求依然错配。
  中信固收称,经济回升、CPI同比向下、PPI同比向上的基本面较为确定,但年内整体通胀压力并不大,并不会成为货币政策的掣肘。反而需要警惕后续修复进程受信用扩张放缓、外部风险等因素冲击影响导致的经济增速低于预期的风险。资金面的逐步改善、股债性价比向债券倾斜,利率超调回落空间明显。
  江海证券指出,短期内股票和商品市场依然难言企稳,对债市交易情绪仍将带来一定提振,但考虑到存单一级发行利率仍在继续上调,收益率曲线进一步趋于平坦,短端利率对中长端利率的传导效应依然存在,长端利率的交易机会尚不足以转变为趋势性机会。未来债市走向的关键,就在于央行能否满足银行对长期稳定负债的需求,从而带动存单和中短端利率的回落。从目前的趋势看,本月的MLF加量续作值得期待。
 

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